
责任编辑:刘光博来源:瑞恩资本自2018年3月22日华图教育作为第一家前新三板企业在香港递交上市申请以来,截至2019年7月31日, 已有37家新三板企业及前新三板企业,分别通过H股、新三板+H股、红筹、红筹+VIE、分拆等不同方式,在香港递交上市申请。
各类机构投资ABS产品的机会与风险。1.银行自营投资ABS仍有高性价比。银行自营资金投资ABS最低可只计提20%的风险权重,性价比较高;5月4日《商业银行大额风险暴露管理办法》正式公布,要求银行投资ABS时需要穿透到底层资产计算风险暴露,但相比于征求意见稿大幅放松了匿名客户口径。2.理财接次级模式被监管。4号文发布后,通过理财接次级实现出表的模式受到监管,信贷ABS次级的非市场化处置变得困难。目前银行自营和理财是银行间信贷ABS的主要投资者,短期内理财投资的限制对信贷ABS需求冲击较大。但随着ABS市场的发展,已经出现了不少风险偏好高、有投资次级档需求的机构投资者,比如一些私募、专户、自营类账户,未来次级档真实出售的情况会越来越多。3.基金投资ABS的需求渐起。公募基金目前并非ABS市场的主要参与方。18年一季度末只有277只公募基金投资了资产证券化产品,主要来自中长期纯债型基金,货币基金也有少量投资短久期ABS优先档的需求。持仓比例也普遍较低,离监管限制比例还很远,未来有非常大的配置空间。4.其他ABS市场的参与者。券商资管账户主要投资企业ABS,是交易所市场的重要参与者。信托、券商自营投资ABS的规模还比较低,年初《保险资金运用管理办法》扩大了保险资金可投资的产品范围,可以投资标准化ABS产品,未来需求有望增加。
“监管部门坚持债市市场化发展的方向一直没有变,只是有些现实问题和国情没法一下子解决。”一位信用债监管部门人士对21世纪经济报道记者表示,发行人要树立诚信意识,“以后债市对发行人的监管会进一步加强。”机制的完善难以一蹴而就,短期内还需投资者擦亮目光,尽量避免踩雷。
在摘牌的31家公司中,18家的国内主体改成“有限责任公司”的架构:在从新三板摘牌之后,把“股份有限公司”改回“有限责任公司”,然后再以“红筹”方式递表的有18家;三、已上市的涉及新三板的企业(8家)五、上市速度(平均146天,包括节假日)涉及新三板企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为146天,最快55 天、最慢 197 天。
以下为组织架构:具体来看中国恒天控股的这些上市公司:经纬纺机:是中国恒天旗下的以纺织机械为主业,兼营商用汽车、医疗设备、农用机械以及信托业务的上市公司,中国恒天控股58.32%。恒天立信:创立于1963年,是业界首家在香港上市的企业,核心业务为设计、制造和销售供纺织行业使用的染整机械设备,同时经营不锈钢材贸易及金属铸件生产业务。2011年6月并入中国恒天,中国恒天控股55.94%。
“造车新势力作为行业新兵,其推出的汽车自然要用智能化作为卖点,吸引消费者。但是传统整车厂的智能化实力不见得比新势力弱,甚至更强。只不过在传统整车厂的整体战略中,智能化只是其一部分。”有汽车业内人士告诉21世纪经济报道记者。不过,目前传统汽车工业的制造技术已经相对成熟,如何迎接智能化的变革,确实是传统车企需要思考的问题。